株式市場には、投資家の不安や恐怖を数値化する指標があります。それが「恐怖指数」とも呼ばれるVIX指数です。
VIX指数は、米国の代表的な株価指数であるS&P500のオプション取引をもとに算出され、市場のボラティリティ（価格変動の激しさ）を予測する重要な指標として活用されています。
この記事では、VIX指数の基本的な仕組みや数値の意味、具体的な活用方法を詳しく解説します。
恐怖指数（VIX指数）とは？
恐怖指数（VIX指数）とは、株式市場にいる人たちが「これから先の相場にどれくらい不安を感じているか」を表した数字です。
この数値が高いと、多くの人が「株が下がりそう」と感じていることを意味します。
VIXは、アメリカの株価の動きをもとに「これから相場がどれだけ動くか（ブレそうか）」を計算して出されます。
みんなが不安になって売り始めると、相場が大きく動くので、VIXも上がっていきます。
例えば、台風が来そうなとき、スーパーで人が急いで買い物をするように、株の世界でも「今のうちに売らないと！」と動く人が増えると、VIXが高くなります。
つまり、VIX指数が高い時は「みんなが怖がっている」サイン。逆にVIXが低い時は、「相場が落ち着いていて、みんな安心している」状態と言えます。
恐怖指数（VIX指数）の数値意味
VIX指数は、今後30日間のS&P500の予想変動率を数値で表現しており、その水準により市場環境を把握することができます。一般的な目安は下記の通りです。
TradingViewでは、上記画像のように表示させることができます。
- 10～15：市場が非常に安定しており、投資家心理が楽観的。低リスク環境と評価され、通常は買い場のチャンスとして注目されます。
- 15～25：通常の市場変動範囲。リスクとリターンのバランスが取れており、今後の経済指標の動向に注視が必要です。
- 25以上：市場の不安感が顕著に高まり、急落リスクが懸念される局面。ヘッジ戦略の強化やポートフォリオの見直しが求められます。
- 40以上：極端なパニック状態。リーマンショックやコロナショック時のような、市場の大幅下落が予想される極端なケースです。
VIX指数の動向を把握することで、投資家は市場の「恐怖感」と「楽観感」を数値的に捉え、適切な投資判断を下すための重要な情報源として活用できます。
恐怖指数（VIX指数）が上昇する理由
VIX指数が上がる理由は、投資家が「これから株価が大きく下がるかもしれない」と不安になるからです。
不安が強くなると、将来の損を防ぐために「オプション」と呼ばれる特別な取引を使う人が増えます。この動きがVIXを押し上げるのです。
ここでは、VIXが上がる具体的な理由を4つに分けてご説明します。
1. 市場の不確実性と経済指標の悪化
・経済の元気がなくなるとき
景気が悪くなったり、企業の利益が下がったり、失業者が増えたりすると、将来の見通しが暗くなります。これにより、不安が広がってVIXが上がりやすくなります。
・景気後退（けいきこうたい）の心配
「不景気が始まりそうだ」というニュースが出ると、多くの人が株を売ったり、安全な資産に移したりします。この動きがVIXの上昇につながります。
2. 戦争や災害など、突然のニュース
・戦争・テロ・政治の混乱
国と国との争いや政治の不安が起こると、投資家の不安も高まります。すぐに安全な投資先に移ろうとする人が増えるため、VIXも大きく上がる傾向にあります。
・地震や感染症などの災害
コロナウイルスのような感染症や大地震などが発生すると、企業の活動や経済が止まり、大きな不安が広がります。その結果として、VIXも急上昇します。
3. 金利や金融政策の変化
・金利が上がるとき
中央銀行が金利を上げたり、お金の流れをしぼったりすると、投資がしづらくなります。これが市場にとって不安材料となり、VIXが上がる要因となります。
・先の見通しが見えないとき
「この先、金利がどうなるか分からない」という状況も、不安の原因になります。投資家は損をしないように行動するため、結果的にVIXが高くなるのです。
4. 株の動き方や取引の仕組みによる影響
・プログラムによる売買
最近は、コンピューターが自動で株を売買する仕組みが多く使われています。このような取引が急に動くと、VIXも大きく上がることがあります。
・売買が少なくなるとき（流動性の低下）
みんなが「様子を見よう」として動かなくなると、市場全体の取引量が減ります。このようなときは、少しの売買でも株価が大きく動くため、VIXも跳ね上がるのです。
VIX指数の過去最高値はいつ？
VIX指数がもっとも高くなったのは、2008年に起きたリーマンショックのときです。
このとき、アメリカの大手銀行「リーマン・ブラザーズ」が倒産し、「次はどこが倒れるのか」と世界中の投資家が不安になりました。
その結果、VIX指数は一時的に【96.40】という非常に高い数字を記録しました。これは「市場がものすごくパニック状態にあった」というサインです。
当時はアメリカだけでなく、日本やヨーロッパの株価も急激に下がり、多くの人が大きな損失を受けました。このリーマンショックは「100年に一度の金融危機」とも言われています。
このように、VIXが極端に上がるときは、世界の投資家が強い不安を感じているときです。
恐怖指数（VIX指数）の活用方法
VIX指数は、ただの「不安のものさし」ではありません。使い方によっては、投資の判断材料として大いに役立ちます。
ここでは、VIXがどのような場面でどう使えるかをご紹介します。
1. VIXが低いとき（市場が安定している場面）
VIXが10～15などの低い数字のときは、市場が落ち着いていて、多くの人が「大丈夫だろう」と安心している状態です。
しかし、安心しすぎて油断してしまうと、思わぬ下落に対応できなくなることがあります。
このようなときこそ、リスクへの備えが大切です。
たとえば、「保険」のようにプットオプションなどでリスクに備えたり、株をいろいろな種類に分けて持ったりするのがよいでしょう。
2. VIXが上がっているとき（市場が不安定な場面）
VIXが上昇してきたときは、市場が不安定になっているサインです。株価が上がったり下がったり、大きく動くことが増えてきます。
このようなときには、短い期間で売買する人が増えたり、下がったところをねらって買う「逆張り」を考える人もいます。
ただし、損をしないためには「いつ売るか」「どれくらい買うか」をしっかり決めておくことが重要です。
3. VIXがとても高いとき（40以上の場面）
VIXが40を超えるときは、過去の例から見ると「市場がそろそろ底かもしれない」と考える人も出てきます。ただし、まだ下がる可能性もあり、油断はできません。
このような極端な場面では、資産を一つにまとめず、いくつかに分けて持つことが大事です。また、無理に売買せず、しばらく様子を見るという選択も一つです。
VIX指数（恐怖指数）のよくある質問
Q1. 高いときは買わないほうがいいの？
必ずしもそうとは限りません。VIXがとても高くなると、株価が底に近づいているサインになることもあります。
ただし、すぐに反発するとは限らないため、少しずつ買ったり、リスクを分散したりすることが大切です。
Q2. 上がると株価は下がるの？
多くの場合、VIXが上がると株価は下がる傾向にあります。なぜなら、投資家が不安を感じて株を売るからです。
ただし、VIXが上がったからといって必ず株が下がるわけではなく、あくまで「目安」として使うのがよいでしょう。
Q3. 一緒にチェックすべき指標はありますか？
はい、VIXだけで判断するのではなく、以下のような指標も一緒に見るとよいです。
・日経平均やNYダウなどの株価指数
・出来高（売買の量）
・米国10年債利回り
・金やドルの動き（安全資産にお金が流れているか）
これらを総合的に見ることで、より正確な判断ができます。
まとめ
VIX指数（恐怖指数）は、「今、世の中の投資家たちがどれくらい不安を感じているか」を数字で教えてくれる、とても便利な指標です。
経済の悪化や戦争、災害、金利の変化など、さまざまな理由でVIXは上がったり下がったりします。その動きを正しく読み取ることで、投資のタイミングやリスクの取り方が見えてきます。
また、VIX以外にも「地合い（市場全体の流れ）」や「金利」「出来高（売買の量）」といった指標をあわせて見ることで、より安全な判断ができます。
VIXは「こわい」と感じたときこそ、その意味を知ることで、チャンスに変えられることもあります。恐れず、しかし油断せず、数字を味方につけた投資を心がけましょう。